国泰君安国际资产管理气候相关风险管理政策

1 目标

1.1 本文件是关于国泰君安资产管理（亚洲）有限公司（“本公司”，为国泰君安国际控股有限公司的全资附属公司）资产管理（“国泰君安国际资产管理”）所管理的公募基金和私募基金中，治理、投资管理和风险管理中的气候相关风险（“CRR”）管理政策的概述。

2 治理

2.1 本公司董事会、国泰君安国际投资团队和风险管理团队在资产管理业务中的CRR管理中分担各自的责任。

2.2 本公司董事会对CRR管理策略和绩效负有总体责任。本公司董事会将指定并委派CRR管理委员会（“委员会”）来监督基金管理中的CRR管理，其责任包括：

2.2.1 设定CRR目标、策略和计划，并制定并批准CRR风险管理政策，包括任何特定基金或特定被投资公司或行业的CRR管理标准和接受水平；
2.2.2 监督管理基金的CRR管理政策的实施；
2.2.3 监督根据适用法规披露CRR管理政策；
2.2.4 进行定期审查CRR管理政策；
2.2.5 在公司内部推广CRR的知识和意识。

2.3 投资团队将负责：

2.3.1 在投资过程中考虑和评估CRR及其影响；
2.3.2 设定和实施在投资过程中管理CRR的适当方法、标准和接受水平；
2.3.3 定期评估所采用的方法、标准和接受水平的效果和影响，并在适当的时候进行调整；
2.3.4 根据适用的法律和法规披露CRR管理政策；
2.3.5 关注CRR管理的发展，并在必要时向委员会提议适当的CRR管理政策修订。

2.4 风险管理团队将负责：

2.4.1 根据同意的CRR管理标准和接受水平，实施适当的CRR监控程序；
2.4.2 在必要时考虑并向委员会提议适当的CRR管理调整。

3 投资管理

3.1 投资团队将把CRR因素和考虑因素纳入他们的投资过程，参考碳风险评级、碳敞口分数，以及ESG（环境、社会和治理）的风险分数。具体来说，CRR评级将在选择被投资公司和管理整个投资组合时被考虑，而ESG评级将被视为实质风险和过渡风险的额外参考。

3.2 根据管理的基金的投资策略、营运规模和可用资源，我们在这个阶段会聘请外部专业评级机构来协助我们评估CRR。

3.3 被聘请的评级机构采用的CRR评估方法如下：

3.3.1 评估将专注于与转变为低碳经济相关的投资的价值和适合性的风险。
3.3.2 评估将识别并考虑风险因素，如碳排放等，以及与转变为低碳经济相关的风险，如碳定价、监管压力等。
3.3.3 将评估公司自身运营的CRR敞口和公司产品和服务的CRR敞口，以计算被投资公司的整体CRR敞口。
3.3.4 然后根据（i）那些无法管理的CRR敞口和（ii）公司如何管理那些可管理的CRR敞口，来确定被投资公司的CRR分数。公司的CRR分数是无法管理的CRR和公司尚未管理的CRR的总和。

3.4 对于目标被投资公司，如果被聘请的评级机构不提供任何CRR评级，投资团队（如适用，由风险管理团队协助）将对该公司进行自己的CRR评估。它可能会参考一些标准设定组织，如SASB标准，以识别被投资公司面临的重大问题和需要关注的领域。它也可能参考公司的相关CRR数据，如从事相同或类似行业的母公司或附属公司的CRR评分和评级，以及行业或子行业平均CRR分数。如果没有这样的CRR评分，团队可能会参考其他可用的CRR信息和数据，如被投资公司的温室气体（GHG）排放数据，或者如果没有，以行业或子行业的平均GHG排放数据并进行适当调整作为被投资公司的排放数据。团队将为这种自制评级准备一份CRR评估报告或评论。

3.5 对于主权和地方政府发行人，投资团队可能会查看发行人国家或地区的整体CRR因素，以评估相关的CRR。它可能会参考一些由研究机构提供的国家或地区的可用CRR数据，如Norte Dame Research（https://gain.nd.edu/our-work/country-index/matrix）。如果没有量化数据，团队可以对主权和地方政府发行人的CRR因素进行定性分析，并相应地准备一份CRR评估报告或评论。

3.6 对于向证券池（股权池或固定收益池）添加证券的申请，投资团队应在申请中包括被投资公司的CRR评级。对于CRR评级高或严重的被投资公司，投资团队应提交一份CRR评估报告或评论，说明尽管其CRR评级高或严重，仍将被投资公司纳入池中的理由。我们的目标是限制在任何经常产生过多碳排放或反复拒绝管理其气候相关风险的被投资公司中的风险。

3.7 当被聘请的评级机构提供被投资公司的ESG评级时，该ESG评级也应包含在向证券池添加的申请中，供投资委员会和风险管理团队参考。为了评估这些风险对被投资公司业绩的影响，风险管理团队将根据被聘请的评级机构提供的碳beta计算相关投资组合的个别被投资公司的beta和投资组合的beta。

4 风险管理

4.1 风险管理团队将使用被聘请的评级机构提供的CRR数据和评分来监控和审查每个基金的CRR状态，并每季度将CRR评估结果呈报给委员会。

4.2 基于季度评估，风险管理团队将在以下情况下提示相关基金经理重新评估CRR状态：（i）基金的整体CRR分数或ESG分数显著恶化；或（ii）证券的CRR/ESG评级显著下降。基金经理将在考虑到已经同意的CRR管理标准和接受水平后，决定是否需要采取任何行动。

4.3 当被投资公司的CRR状态出现更严重的恶化时，投资团队将决定如何根据最新的CRR评级调整相关的持股量，以将持有投资的CRR状态恢复到可接受的水平。如果投资团队选择不进行调整，则应准备并向委员会提交其建议和理由，供委员会审查并做出最终决定。

4.4 风险管理团队也将监控每个单独基金相关的Scope 1和Scope 2温室气体（GHG）排放的投资组合碳足迹。目前，大部分相关数据将由被聘请的评级机构提供。

投资组合碳足迹的计算公式是：

对于缺乏Scope 1和Scope 2 GHG排放数据的公司，风险管理团队将根据我们的内部模型估算评分，该模型基于公司的子行业或源头国的平均分数。

4.5 在缺乏排放数据的情况下，风险管理团队将使用其他可信来源或如果可能的话估算数据。估算的数据将基于公司/行业的高风险百分位数平均值。

5 参与

5.1 参与指的是以各种形式运用投资者或股东的力量来影响企业行为。参与的目的是解决公司内可能存在的严重CRR，并鼓励可持续的行动。通过参与，我们不仅可以鼓励公司内部的更好的可持续实践，也可以让我们做出更有见识的投资决策。我们也将能够与被投资公司建立长期的关系。

5.2 进行参与的方式可能包括但不限于实体会议、现场参观、书信、电信、电子邮件、年度股东大会、代理投票等。

5.3 在投资前或投资后的任何时候，分析师都可以选择与被投资公司就包括但不限于CRR的问题进行参与。参与被投资公司的目的是鼓励这些公司的可持续实践，并通过可持续实践提高公司的价值。

6 披露

6.1 我们的CRR管理政策的适当信息，包括对CRR的治理、投资管理和风险管理，将根据适用的法律和法规在国泰君安国际网站上公开披露。披露将每年进行审查，并将根据需要进行更新和优化。